Nvidia : Jensen Huang, fondateur et CEO, sur le point d'être évincé de sa propre entreprise ?

Jensen Huang a cofondé Nvidia en 1993 et la dirige depuis. Sous sa direction, l'entreprise est devenue l'une des plus grosses capitalisations boursières au monde, autour de 4 000 milliards de dollars, portée par ses puces pour l'intelligence artificielle. En quelques jours, une affaire personnelle mêlée de soupçons d'espionnage menace de le pousser vers la sortie. Selon le Wall Street Journal, confirmé par Reuters, le conseil d'administration prépare son éviction.

Ce que l'on sait

• Une première relation, au cœur d'un soupçon d'espionnage : des révélations portent sur la liaison de Jensen Huang avec Alice Huang, dirigeante de la société Megaspeed. Le renseignement américain la soupçonne de travailler pour Pékin et d'avoir aidé à faire passer des puces Nvidia vers des entreprises chinoises, malgré les restrictions à l'export.
• Un aveu : le dimanche 8 novembre, dans un message aux salariés, Jensen Huang reconnaît avoir été infidèle à sa femme et dit en prendre « l'entière responsabilité ».
• Une enquête : le même jour, le conseil confie une enquête indépendante à des avocats extérieurs. Il assure alors n'avoir « aucune raison de croire » que la sécurité nationale ou les secrets de Nvidia aient été compromis.
• Une seconde relation : le 11 novembre, le New York Times révèle une autre liaison, avec Kimberly Powell, vice-présidente chargée de la santé, qui dépend directement de lui.

Le soir même, le conseil s'est réuni pour décider de son avenir. Aucune décision n'avait été annoncée à l'issue de la réunion. Selon Bloomberg, il travaille déjà avec un cabinet pour identifier des successeurs et envisage un CEO par intérim. Ses statuts permettent de révoquer le dirigeant à la majorité simple de ses 11 membres, dont 10 sont indépendants.

La réaction du marché

Après la clôture du 11 novembre, l'action Nvidia a perdu plus de 8 %, effaçant d'un coup la hausse de la séance. Si la baisse se confirme, l'entreprise aura perdu environ 600 milliards de dollars de valeur boursière depuis l'annonce de l'enquête. Le reste du secteur a suivi, tandis que les concurrents AMD et Broadcom progressaient.

Le contexte était déjà fragile : le 5 novembre, le Nasdaq 100 a connu sa pire séance depuis mars 2020 (−6,4 %), sur fond de doutes autour de l'intelligence artificielle, et Nvidia avait déjà perdu plus de 9 % ce jour-là.

Le vrai sujet : la succession

Jensen Huang est au centre de presque toutes les décisions de Nvidia, avec une soixantaine de collaborateurs qui dépendent directement de lui. Le conseil n'a pas de président et l'entreprise n'a pas présenté de plan de succession clair. Plusieurs analystes citent la directrice financière Colette Kress pour assurer un intérim, et Ian Buck, responsable des centres de données, comme successeur possible. La question de fond reste entière : qui pourra porter la vision technologique de l'entreprise ?

Ce que ça change pour un investisseur

Le risque « homme clé » : quand une entreprise repose autant sur une seule personne, son départ peut peser sur le cours, indépendamment des résultats. C'est un risque à garder en tête sur toute entreprise très liée à son fondateur.

Les chiffres restent solides : Nvidia a réalisé 215,9 milliards de dollars de chiffre d'affaires sur son dernier exercice, en hausse de 65 %. L'affaire touche la gouvernance, pas encore l'activité.

Un fonds indiciel amortit le choc : détenue à travers un ETF sur le Nasdaq ou le S&P 500, Nvidia ne représente qu'une partie du portefeuille. Détenue en direct, elle expose bien davantage à ce type d'événement.

Ce qu'il faudra surveiller

• La décision du conseil d'administration et le nom d'un éventuel CEO par intérim.
• Les conclusions de l'enquête indépendante sur d'éventuelles fuites de secrets.
• L'audition réclamée par les élus du Congrès sur les risques pour la sécurité nationale.
• Les résultats trimestriels du 17 novembre et le ton de la direction.