Face au succès du SATA de Strive, Strategy passe au dividende quotidien pour stabiliser STRC

Strategy, la société de Michael Saylor qui détient environ 846 000 bitcoins, veut verser un dividende chaque jour à ses actions préférentielles. Objectif : stabiliser le cours de son produit phare, STRC, distancé par un concurrent qui applique déjà la recette, le SATA de Strive.

STRC et SATA, des « crédits digitaux »

STRC (Strategy) et SATA (Strive) sont des actions préférentielles perpétuelles : elles n'ont pas d'échéance, ne donnent pas de droit de vote, mais versent un dividende élevé et prioritaire. Les deux entreprises s'en servent pour lever de l'argent et acheter du Bitcoin. On parle de « crédit digital » : un rendement proche de celui d'une obligation, financé par une entreprise dont le bilan repose sur le Bitcoin.

Ces titres sont conçus pour coter autour de leur valeur de référence de 100 $. C'est là que les deux produits se séparent.

SATA (Strive)

≈ 100 $

STRC, fin septembre

≈ 98 $

STRC, plus bas de juin

71 $

Le succès du SATA de Strive

Le SATA de Strive verse un dividende de 13 % par an, payé chaque jour ouvré, et se maintient autour de 100 $. Le STRC de Strategy rapporte 12 % par an, mais cote sous 100 $ depuis mai : il est tombé jusqu'à 71 $ lors de la chute du Bitcoin en juin, avant de remonter vers 98 $ fin septembre. Une partie des investisseurs a préféré le produit de Strive.

Pourquoi un dividende quotidien ?

Quand un dividende est versé, le cours baisse mécaniquement du montant payé. Avec 12 % par an sur une base de 100 $, c'est environ 1 $ par mois en versement mensuel, 0,50 $ en versement bimensuel (le rythme actuel depuis juin), mais seulement 3 centimes par jour en versement quotidien. Le cours n'a plus ces « marches » régulières.

Strategy met en avant trois avantages :

• moins d'attente pour toucher et réinvestir ses dividendes ;
• plus de liquidité : on peut acheter ou vendre à tout moment sans perdre une échéance ;
• un cours plus stable, plus proche des 100 $ visés.

Le taux et le montant total versé ne changent pas. Le dividende serait calculé chaque jour calendaire, week-ends et jours fériés compris, et payé le jour ouvré suivant.

Le calendrier

La proposition, déposée le 24 septembre, concerne les quatre actions préférentielles de Strategy (STRC, STRF, STRK et STRD). Les actionnaires votent le 28 octobre. Si elle est approuvée, STRC verserait son premier dividende quotidien le 2 novembre, puis les trois autres à partir du 4 janvier 2027. En parallèle, Strategy a déjà racheté environ 1 milliard de dollars de ses actions préférentielles, sur un programme de 2 milliards, pour soutenir leur cours.

Ce que ça change pour un investisseur

Un enjeu pour le Bitcoin : ces actions préférentielles sont l'une des principales sources de financement des achats de Bitcoin de Strategy. Un STRC proche de 100 $ lui permet d'en émettre plus facilement, donc d'acheter davantage.

Un rendement élevé n'est jamais sans risque : ce ne sont ni des livrets ni des obligations d'État. Le cours peut baisser, comme en juin, et le dividende dépend de la santé d'entreprises très exposées au Bitcoin.

Pour aller plus loin, voir notre article sur les Bitcoin Treasury Companies, et le comparatif des supports d'investissement pour savoir par quel support ces titres sont accessibles.

Ce qu'il faudra surveiller

• Le résultat du vote du 28 octobre.
• Le cours de STRC après les premiers versements quotidiens : se rapproche-t-il durablement des 100 $ ?
• L'évolution du « crédit digital » et l'arrivée de nouveaux produits à travers le monde, comme MORE de The Smarter Web Company (SWC) au Royaume-Uni.
• L'évolution du Bitcoin, dont dépend la solidité de ces produits : voir la chute du Bitcoin à 60 000 $.